本文阐发了华尔街次要投行对中美商业争端的预测，遍及认为美国将正在本年第一季度或第二季度对中国加征关税，但各机构对关税上调幅度存正在不合。文章指出，虽然中美关系正在上渐行渐远，但经济上中国企业仍具备较强合作力，特别是正在制制业范畴。通过多个跨国公司的实例，文章强调了中国正在全球供应链中的主要地位。最初，文章中国应通过理顺激励机制、加强私家部分和公事员系统的积极性，以应对中美商业博弈中的不确定性，确连结久合作力。
第一，从视角出发看到的中美关系主要性曾经下降。因为国内力量发生变更，这一趋向可能正在将来3~4年内愈加显著。虽然中美关系正在恶化，但短期内不太可能呈现猛烈恶化。因而我们扔持相对乐不雅的概念。
正在当前美元强势、美国通缩上升的布景下，中美合作力的对比已一目了然。从糊口成本来看，美元走强使得美国的糊口成本显著上升，而中国的糊口成底细对较低。这为美国制制业回流带来了庞大挑和。们大概能够随便憧憬，但现实环境表白，中国正在制制业范畴的合作劣势仍然显著。
比拟之下，其它次要投行此前大多预测美国对中国进口品施行的关税将一次性或渐进式上调至60%。也正基于此，这些机构对中国本年P增速的预测本来落正在3。9%-4。0%之间，低于我们的预测程度，比来起头连续上调。
以美国银行的基准预测为例，我们正在11月发布的2025年瞻望演讲中估计本年第二季度美国对华平均关税将从目前的20%上调10个百分点至30%，随后正在第三季度至来岁第一季度期间进一步上调至40%。这意味着正在将来一年内，关税程度可能实现从20%到40%的翻倍增加。需要申明的是，我们的这一预测是次要投行中最乐不雅的，这也使得我们对本年中国P增速的预测维持正在4。5%的程度。对比到目前为止颁布发表实施的关税，现实环境取我们料想的假设情景高度分歧，只是施行时间略早了几个月。
本文源于中国财富办理50人论坛（CWM50）于2025年1月召开的“特朗普对华经贸政策：影响取对策”专题研讨会，做者为美国银行大中华区首席经济学家乔虹。华尔街次要投行的概念根基分歧，遍及估计美国将正在第一季度或第二季度对中国加征关税，将2024岁尾现存约20%的平均关税程度进一步提高。然而，各投行正在具体预测上存正在不合：部门银行认为关税可能一次性上调至60%，而另一些银行则认为将采纳渐进式上调，且最终不会全面达到60%的程度。
第二，中国企业的合作力较强。比来，我们取几家以美国为总部的跨国公司进行了年终会议，他们的反馈令人深思。全球最大的汽车零部件公司、印刷品公司等都表白它们曾经连续正在多个国度成立了出产设备。可是他们正在现实运营中发觉，虽然从中国出口的产物运到美都城将面对关税压力，中国庞大的出产规模、完整的供应链配套、驾轻就熟的熟练工种劳动力供给等，都是中国出产线仍是世界范畴内最具成本效益出产地的主要前提，其它新兴市场国度难以超越。
这些实例表白，中国制制业的合作力正在现实企业决策中获得了充实表现，取美国以至研究人员的想象存正在较大差距。虽然中美关系正在上渐行渐远，但经济上，中美企业之间的关系并未呈现猛烈恶化。当然，将来仍存正在诸多不确定性，如美国对于中国出口品的关税能否会继续加码，以及2018年、2019年通过的破例条目能否会正在2025年到期等。
若何应对当前场面地步？最好的应对策略是理顺激励机制。我们正在客岁10月的演讲中提出，中国需要将正向激励机制从头注入私家部分、国企和公事员系统。过去两三年中，消费和投资决心遭到严沉冲击，市场遍及关心下行风险，而轻忽了上行潜力。若是不克不及为各方带来切实好处，工做将难以无效推进。因而，理顺激励机制、加强各行各业的积极性至关主要。从2024年的局会议的决议中能够看出，正向激励机制已获得明白表达。我们很欢快这一建议反映正在政策中，但环节正在于实践中的施行。
南宫NG·28