已经的顺差大国日本已陷入持续逆差。日本财政省2月19日发布的2025年1月商业统计数据显示，日本1月未季调商品商业逆差为27588亿日元（约合人平易近币1380亿元），远超市场预期的21005亿日元，创下近一年来单月商业逆差新高。此中，进口同比大幅增加16。7%，出口仅增加7。2%，显著低于预期的7。7%，凸显内需拉动乏力取外部市场波动对日本经济的双沉冲击。1月日本进口额同比激增16。7%，次要受能源价钱回升影响。但近期地缘严重推高原油取天然气价钱，液化天然气等资本进口成本攀升。取此同时，出口增速放缓至7。2%，汽车及半导体设备等保守劣势产物未能延续2024年的强劲增加势头。1月份对华出口同比下降6。2%，取2024年同期29。2%的增速构成明显对比。此前2024年1月，日本对华出口曾因半导体系体例制设备取汽车出口激增（别离增加84。7%和111。4%）实现高增加，但2025年这一动能较着削弱，或取日本美国对华半导体出口政策导致的持久市场割裂相关。日本自2023年起实施尖端半导体设备对华出口管制，试图通过“经济安保”政策降低对华依赖。然而，企业层面却持续加码对华保守半导体合做。例如，东京电子2024财年正在华营收占比达35%，部门季度以至接近50%，显示中国市场对其业绩的不成替代性。阐发认为，政策虽了尖端范畴合做，却日企正在成熟制程设备、汽车零部件等范畴深化对华供应，构成“政冷经热”的正常款式。1月日本对华商业逆差同比增幅高达50。2%，这一显著扩大的赤字背后是春节假期物流停畅的影响已起头——节前为确保库存，日本企业从中国的进口量呈现季候性激增；而同期日本对华出口却持续疲软，半导体设备出口同比降幅跨越预期，导致赤字幅度呈现加快扩大趋向。然而，2025年1月对华出口的疲软或预示这种“替代性增加”已触及瓶颈。一方面，中国本土半导体财产链加快成熟，对日企保守设备需求趋于饱和；另一方面，美国近期扩大对中国保守半导体产物的查询拜访，进一步施压盟友相关出口，日本企业面对更严苛的合规风险。日本商业逆差已持续四年持续，2024年全年逆差为5。33万亿日元，虽然同比收窄44%，出口虽正在汽车、半导体设备鞭策下创汗青新高，但进口成本受日元贬值取能源价钱波动影响持续高企。
南宫NG·28